인공지능(AI) 반도체 선두주자인 엔비디아의 주가가 최근 맥을 못 추고 있다. 올 들어 꾸준히 상승 랠리를 펼쳤던 주가가 지난달 말 최고점을 갈아치운 뒤 한 달 가까이 내리막을 벗어나지 못하고 있다.
21일(현지시간) 미국 나스닥 시장에 상장된 엔비디아 주가는 전장 대비 2.89% 하락한 410.17달러에 거래를 마쳤다. 지난달 31일 493.51달러에 마감하며 종가 기준 사상 최고가를 찍은 뒤, 최근 한 달 가까이 하락 추세가 이어지고 있다. 올 들어 최장 기간 하락세다. 이 기간 주가 하락폭은 17%에 달했다.
대중국 반도체 수출 통제가 엔비디아 실적에 대형 악재로 작용할 수 있다는 우려가 주가를 끌어내리고 있는 것으로 분석된다. 엔비디아 AI 반도체의 대중국 수출을 막은 미국 정부는 최근 중동 국가로의 판매도 제한했다. 중동 국가들이 핵심 기술 개발에 중국과 긴밀히 협력해 왔다는 것이 이유였다.
엔비디아의 AI 반도체에 대한 미 정부의 수출 통제 수위가 점점 강해지면서 매출 감소 우려가 커지고 있다. 앞서 미국 정부는 지난해 10월 중국의 반도체 생산기업에 미국산 첨단 반도체 장비 판매를 금지하고 인공지능(AI), 슈퍼컴퓨터 등에 사용되는 반도체에 대한 수출을 제한하는 조치를 발표했다.
엔비디아도 대중 반도체 수출 통제가 장기적으로 회사의 성장에 타격을 줄 수 있다는 점을 인정했다. 콜레트 크레스 엔비디아 최고재무책임자(CFO)는 지난 2분기 실적 발표 후 컨퍼런스콜에서 "장기적으로 미국 정부의 대중 수출 추가 규제는 세계 최대 시장 중 하나인 중국에서 경쟁하고 (시장을) 선도할 기회를 영구히 잃게 할 것"이라고 말했다. 한 외신은 "세계 반도체 패권을 거머쥐려는 미·중간 갈등이 격화하면서 반도체 업황 전반에 대한 기대심리가 악화되고 있다"고 전했다.
세계 최대 반도체 파운드리(위탁생산) 업체 TSMC발(發) 쇼크도 주가 하락을 부추겼다. TSMC는 반도체 수요 회복이 예상보다 훨씬 더딘 속도로 진행되고 있다고 보고 네덜란드 ASML 등 주요 장비 공급사에 납품 연기를 요청했다. 경기 침체가 길어지면서 주문 물량이 기대만큼 늘어나지 않자, 미국 애리조나에 짓고 있는 공장 가동 시점을 2025년으로 1년 가량 늦춘 상태다.
일각에서는 가파르게 오르던 엔비디아의 주가 하락이 '일시적 조정'이 아닌 '추세적 하락'의 시작일 수 있다고 전망한다. 헤니온 앤 웰시 자산운용의 사장 겸 최고투자책임자(CIO)인 케빈 만은 "팬데믹 이후 반도체주 순풍에 올라타, 주가가 급등했던 일부 기술주들에 대한 가치평가에 의문이 제기되기 시작했다"고 지적했다.
S&P500 지수를 구성하는 반도체 종목들의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 28.5배로, 10년 평균(16.5배)을 크게 웃도는 수준이다. 엔비디아의 경우 이달 주가 하락에도 불구하고 여전히 23.5배로 높은 수준을 유지하고 있다.
전문가들은 엔비디아의 주가 상승 동력이었던 AI 테마에 대한 시장의 관심도 시들해졌다고 지적했다. 자산운용사 베이커 애비뉴 웰스 매니지먼트의 수석 전략가인 킹 립은 "엔비디아 주가가 (상승) 모멘텀을 잃었다"며 "AI 테마로 상승세를 타던 AI 관련주에 대한 시장의 열기가 식어가고 있다"고 말했다.
한편 엔비디아가 올해 1분기에 이어 2분기에도 시장 예상을 웃도는 실적을 내놓자, 일각에서는 주가가 주당 1000달러를 돌파할 것이라는 전망이 제기됐다. IT 전문 컨설턴트 피터 코언은 지난달 경제전문지 포브스에 기고한 칼럼에서 "엔비디아는 빠르게 성장하는 (AI와 같은) 산업을 타깃으로 시장을 선도할 것"이라며 "엔비디아의 주가가 1000달러에 도달할 수 있을 것"이라고 내다봤다.