2일 키움증권은 동원F&B에 대해 "올해 3분기 실적이 시장 전망치를 웃돌았다"며 향후 안정적인 이익 증가가 가능할 것으로 전망했다.
이날 박상준·신대현 연구원은 "동원F&B의 3분기 연결기준 영업이익은 630억원으로 지난해 같은 기간 대비 40% 늘어 시장 전망치를 상회했다"며 "별도기준 매출액과 영업이익은 각각 지난해 동기 대비 9%, 24% 증가했다"고 말했다. 연결자회사 영업이익도 지난해 동기 대비 90억원 늘면서 개선됐다.
참치캔 판매 호조와 주력 제품의 가격 인상 등이 호실적의 밑바탕이 됐다. 박 연구원은 "주력 제품 가격 인상으로 평균 판매 가격이 올랐고, 참치캔 판매량이 20%대 고성장을 보였다. 돈육 원재료 투입단가 안정화 등도 영향을 줬다"며 "특히 핵심 제품인 참치 카테고리는 인플레이션 이후 소비 양극화에 따른 가성비 내식 수요 트렌드가 심화하면서 올해 내내 20%대 성장세가 지속되고 있다"고 설명했다.
박 연구원은 "고단가 간편식의 수요가 상대적으로 위축되고, 참치캔과 같은 요리 소재 품목의 수요가 상대적으로 호조를 보인다. 참치 카테고리는 상대적으로 수익성이 높은 품목이고, 원재료 투입단가(참치원어)도 정점에서 하락 전환하면서 원가율 개선 여력도 높아지고 있기 때문에, 중기적으로 별도 법인의 실적 개선이 지속될 것으로 전망"이라고 말했다.
박 연구원은 "가공식품 시장의 경쟁 강도도 안정적 수준에서 유지되고 있다. 주력 경쟁사의 수익성 악화하면서, 국내 가공식품 시장 내 판촉 경쟁이 축소되고 있기 때문이다. 자회사 동원홈푸드(식자재 유통 등)도 부진 거래처를 디마케팅(고객 수요를 의도적으로 줄이는 마케팅)하고 있고, 과당을 중심으로 소스의 원재료 단가가 안정화되고 있기 때문에, 손익개선 흐름이 지속될 것으로 보인다"고 덧붙였다. 투자의견 매수와 목표주가 5만원은 유지했다.