한국투자증권은 19일 이마트에 대해 "시장 기대치가 매우 낮기 때문에, 향후 이마트의 주가는 작은 호재에도 민감하게 반응할 것"이라며 투자의견 매수와 목표주가 10만5000원을 유지했다. 전 거래일 종가는 7만7000원이다.
이날 김명주·전예원 한국투자증권 연구원은 "시장에서 우려한 부진은 모두 주가에 반영됐다"며 이같이 밝혔다.
이마트의 지난해 4분기 연결기준 매출액은 7조3561억원으로 전년 대비 -1.6% 줄었다. 영업적자는 855억원으로 적자전환하면서, 시장 기대치와 자체 추정치를 모두 크게 하회했다.
이는 신세계건설의 영업적자(-975억원)와 별도 부문의 장기근속종업원 급여 재측정에 따른 충당부채 증가(비용 320억원)로 인한 큰 폭의 영업이익 감소 때문이다. 쓱닷컴은 외형 성장에 중점을 둬 총매출액이 2022년 4분기 대비 29% 증가했고, 적자는 3분기의 307억원보다 확대된 384억원을 기록했다. G마켓글로벌은 영업이익이 2억원으로 흑자전환했다.
올해 본업과 주요 자회사는 최악을 지난 것으로 판단된다. 김 연구원은 "이마트의 부진 요인 중 하나는 할인점 사업부의 기존점 부진이었다. 경쟁사 대비로도 부진했는데, 이는 경쟁사와 달리 가전 매출이 포함되기 때문"이라며 "올해 가전 매출 기저가 낮고 가계의 내식 수요 또한 지난해 대비 증가할 것이다. 별도 부문 영업이익은 지난해 대비 56.7% 증가할 전망이다"고 말했다.
아울러 "신세계건설 관련 불확실성이 여전히 존재한다는 점이 아쉽지만, 지난해 4분기 실적으로 시장에서 우려했던 부진이 모두 주가에 반영됐다"며 "어느 정도 예견된 부진이었기 때문에, 실적 발표 후 이마트 주가 하락 폭은 크지 않았다. 정부의 밸류업 프로그램 도입이 가시화됐고, 대형마트의 의무 휴업일을 평일로 전환하는 지자체도 증가하고 있다"고 짚었다.
김 연구원은 "현재 이마트 실적과 전략 방향성에 대한 시장 기대치가 매우 낮기 때문에, 향후 이마트의 주가는 작은 호재에도 민감하게 반응하며 주가 회복을 보일 것"이라고 덧붙였다.