투자의견 '매수' 유지
2분기 영업이익 예상치 부합 전망
카카오 주가가 반등하려면 하반기 인공지능(AI) 서비스의 구체적인 성과가 확인돼야 한다는 증권가 분석이 나왔다.
8일 한화투자증권에 따르면 전날 김소혜 연구원은 "광고 성장으로 분기 이익 수준은 높아지겠지만, 주가 재평가가 이뤄지려면 AI 서비스의 성과 확인이 필요하다"며 목표주가를 기존 7만원에서 6만2000원으로 하향 조정했다. 투자의견 '매수'는 유지했다.
올해 2분기 실적은 시장 예상치에 부합할 것으로 예상했다. 매출액은 2조66억원, 영업이익은 2237억원을 기록할 것이란 추정이다. 주요 사업 부문 매출이 계절적 성수기 효과로 직전 분기 대비 호조세를 나타낸 것으로 파악했다.
관건은 하반기 AI 서비스의 성과다. 김 연구원은 "이미 출시된 서비스들의 화제성 형성과 이용자 확대 속도가 시장 기대보다 다소 더디지만, 카카오는 단기 트래픽보다 이용자 유지와 경험의 완결성을 확보하는 데 집중하고 있다"며 "조만간 사용자 기반을 확대할 서비스 연동과 글로벌 파트너십 기반 서비스 도입이 예정돼 있다"고 말했다.
플랫폼 부문 내 광고 사업은 기저 부담이 높아지는 하반기에도 성장세를 유지할 전망이다. 김 연구원은 "단순 인벤토리 증가에 따른 성장이 아니라 광고 상품과 광고주 다변화에 따른 성장세는 카카오의 광고 플랫폼 경쟁력이 구조적으로 개선되는 요인"이라고 설명했다.
목표주가 하향은 글로벌 동종기업의 가치평가 배수 하락을 반영해 목표 배수를 소폭 낮춘 결과다. 김 연구원은 "카카오 주가는 시장 수익률 대비 크게 부진한 상황이 지속되고 있다"며 "낮아진 주가 수준을 고려하면 우려보다 주가 상승 요인이 더 크게 작용할 수 있는 구간"이라고 짚었다.
이어 "광고 성장으로 분기 이익 수준을 높여갈 것으로 예상하며, AI 에이전트의 수익화 가능성이 일부라도 확인되면 점진적인 주가 재평가가 나타날 것"이라고 덧붙였다.
