일본발 '국채 금리 발작' 경계
미국 금융시장 전이 차단 목적
대미 투자 차질 막는 차원도
미국과 일본 정책 당국이 1998년 이후 처음으로 엔화 가치 방어를 위한 외환시장 개입 공조에 나섰다. 미국이 이례적으로 엔화 매수에 동참한 것은 '일본발 국채 금리 발작(제2의 트러스 쇼크)'을 차단하고, 한·일 양국의 대미 투자를 차질 없이 이행하기 위한 조치로 풀이된다.
8일 iM증권에 따르면 일본 정부는 지난달 30~31일 외환시장 개입을 단행한 것으로 추정되며 30일 하루 개입 규모만 6조~8조5000억엔 수준에 달한다. 미국 재무부 역시 50억~100억달러 규모의 엔화 매수 개입에 나선 것으로 파악된다.
미국이 엔화 방어에 나선 첫 번째 원인으로 제2의 트러스 쇼크 선제 차단이 꼽힌다. 트러스 쇼크는 2022년 9월 영국 총리직에 오른 트러스 총리가 취임 직후 70조원 규모에 육박하는 감세안을 발표하면서 국채금리가 급등으로 발생했던 금리발작 충격이다. 최근엔 일본 다카이치 내각이 2040년까지 370조 엔을 투입하는 대규모 성장 전략을 발표하자 일본 국채 금리가 급등하며 국채·외환시장 불안감이 고조되고 있다.
일본 국채 금리와 달러-엔 환율이 폭등하면 일본 생명보험사와 연기금 등 기관투자자의 해외 자산(미국채 등) 투자 메리트가 약화된다. 또한 일본 정부가 국채 금리를 잡기 위해 연금투자펀드(GPIF)의 자국 내 투자 비중을 높이거나 엔화 방어용 실탄 마련을 위해 보유 중인 미국채를 매도할 경우 미국 30년 국채 금리가 2007년 이후 최고치를 기록 중인 미국 금융시장에 치명타를 줄 수 있다.
두 번째 원인은 한국과 일본의 대미 투자 이행 지원이다. 원화와 엔화 가치가 불안해질 경우 양국이 약속한 대미 투자가 원활히 이행되지 못할 위험이 커지기 때문이다. 역으로 환율이 요동치는 상황에서 대미 투자가 강행되면 외환시장 불안이 더 심화될 수 있어 미국이 시장 안정 공조에 나섰다는 분석이다
박상현 iM증권 연구원은 "당분간 엔화의 방향성이 글로벌 국채 금리와 달러 흐름에 큰 영향을 미칠 것"이라며 "한·미·일 외환시장 공조에 따른 엔 강세 현상으로 달러-원 환율 역시 추가 하락 압력을 받아 예상보다 조기에 1400원선에 근접할 수 있다"고 내다봤다.