코스닥 상장사 베뉴지 가 보유한 삼성전자와 SK하이닉스 주식 가치가 최대 1조1000억원에 달하는 것으로 분석됐다. 현재 베뉴지의 시가총액이 2000억원 수준인 점을 고려하면 보유 상장주식 가치만으로도 기업가치를 크게 웃도는 셈이다. 혼인 건수 증가와 일산점 리뉴얼에 따른 본업 성장 가능성까지 더해지면서 자산가치와 실적 개선을 동시에 주목해야 한다는 분석이 나온다.
독립리서치 ARIS는 18일 발간한 보고서에서 베뉴지의 삼성전자 약 150만주와 SK하이닉스 약 4만주를 보유하고 있는 것으로 추정했다. 보고서는 삼성전자 주가가 40만원, 50만원, 60만원일 경우 베뉴지 보유 지분 가치가 각각 6000억원, 7500억원, 9000억원에 달할 것으로 추산했다. SK하이닉스 역시 주가가 300만원, 400만원, 500만원일 경우 보유 지분 가치가 각각 1200억원, 1600억원, 2000억원 수준에 이를 것으로 분석했다.
이에 따라 두 종목의 합산 가치는 주가와 매도 시점에 따라 약 7200억원에서 최대 1조1000억원에 달할 것으로 추정됐다. 반면 베뉴지의 현재 시가총액은 약 2061억원에 불과하다. ARIS는 "보유 상장주식 가치만 고려하더라도 현재 기업가치가 상당 부분 할인돼 거래되고 있음을 시사한다"고 평가했다.
실제 보유 주식의 가치 상승은 베뉴지 실적에도 반영되고 있다. 삼성전자와 SK하이닉스 주식은 연결 재무제표상 당기손익-공정가치금융자산으로 분류돼 주가 변동에 따른 평가손익이 당기순이익에 반영된다. 베뉴지는 올해 2분기 누적 기준 약 3091억원의 금융자산 평가이익을 기록한 것으로 분석됐다.
이에 따라 올해 2분기 연결 기준 매출액은 229억원, 영업이익은 72억원, 당기순이익은 2773억원을 기록했다. 상반기 당기순이익만으로도 현재 시가총액을 넘어선 수준이다. ARIS는 올해 베뉴지의 매출액을 516억원, 영업이익을 165억원으로 전망했다.
본업 역시 회복세가 이어지고 있다. 베뉴지는 예식장과 호텔, 골프장을 주요 사업으로 영위하고 있으며 예식장 부문이 올해 2분기 기준 연결 매출의 68.74%를 차지한다. 예식장 사업은 예식 건수와 객단가가 주요 실적 변수인데, 최근 국내 혼인 건수가 증가하면서 업황 개선 기대가 커지고 있다.
보고서에 따르면 지난해 국내 혼인 건수는 24만건으로 전년보다 8.1% 증가했다. 2023년을 기점으로 나타난 혼인 건수 증가세가 이어지고 있는 데다 개인화·고급화된 웨딩 서비스 수요가 확대되면서 예식 비용도 연평균 7% 이상 상승하고 있다. ARIS는 차별화된 브랜드와 시설 경쟁력을 갖춘 업체를 중심으로 객단가 상승과 수익성 개선이 가능할 것으로 내다봤다.
신규 성장동력도 확보하고 있다. 베뉴지는 지난해 2월 영업을 종료한 그랜드백화점 일산점을 웨딩홀 중심의 복합시설로 리뉴얼하고 있다. 2027년 7월 완공을 목표로 하고 있으며, 3개의 대형 웨딩홀과 대형마트, 식음료 브랜드, 전문매장, 직영 피트니스센터 등이 들어설 예정이다. 지하철 3호선 주엽역과 직접 연결되는 입지와 대규모 주차시설을 활용해 경기 북부 웨딩 수요를 흡수한다는 계획이다.
ARIS는 "최근 혼인 건수 증가와 수도권 웨딩홀 공급 부족이 맞물리고 있는 만큼 신규 웨딩홀의 안정적인 예약 수요를 확보할 경우 기존 예식장 사업의 외형 성장과 수익성 개선이 이뤄질 전망"이라고 밝혔다.
높은 자사주 비중도 주주가치 재평가 요인으로 꼽혔다. 베뉴지는 발행주식 총수의 약 16.6%에 해당하는 자기주식을 보유하고 있다. 자사주가 소각될 경우 발행주식 수가 줄어들면서 주당순이익과 주당순자산이 높아지는 효과가 발생한다.
ARIS는 "보유 중인 자기주식이 모두 소각될 경우 유통주식 수 감소에 따른 주당가치 상승 효과가 기대된다"며 "현재 주가순자산비율이 0.4배 수준인 저평가 상태를 감안하면 기업가치 재평가 가능성도 높아질 수 있다"고 분석했다. 삼성전자와 SK하이닉스 지분을 일부 매각할 경우 배당 확대나 추가 자사주 매입·소각 등 주주환원 재원으로 활용할 가능성도 제시했다.