기존 건축 및 주택 부문의 실적 성장에
데이터센터 모멘텀도 추가 전망
한화투자증권은 27일 자이에스앤디 에 대해 기존 건축 및 주택 부문의 실적 성장에 데이터센터가 새로운 성장 모멘텀으로 더해지고 있다며 투자의견 '매수(Buy)'를 유지하고, 목표주가를 기존 1만원에서 1만4000원으로 상향 조정했다.
송유림 한화투자증권 연구원은 "자이에스앤디의 2분기 매출액은 3033억원, 영업이익은 90억원으로 전년 동기 대비 각각 10.0% 감소, 흑자전환을 기록했다"며 "기수주 및 착공 물량을 바탕으로 하반기부터 본격적인 매출 증가가 예상되는 가운데 주택 원가율 회복도 확인되면서 이익 개선이 매우 뚜렷할 것"이라고 전망했다.
송 연구원은 "주택 부문은 상반기 중 4개 현장(총 7000억원) 착공에 이어 하반기 중 4~5개 추가 착공, 내년과 내후년 각각 12개, 9개 현장 착공을 계획하고 있어 향후 3~4년간 실적 고성장이 예상된다"고 밝혔다.
이어 "건축 부문인 자이C&A는 2028년 1조5000억원, 2031년 2조3000억원이라는 중장기 매출 목표를 발표했으며, 여기에는 데이터센터, 산업플랜트 등 외부(non-captive) 물량 확대 전략이 주요하다"고 평가했다.
그는 "동해 AI 데이터센터(DC) 수주 가능성은 여기에 새로 더해질 성장 모멘텀"이라며 "동사는 20메가와트(MW) 이상 데이터센터 9개 pJT 수행경험 등 국내 탑티어급 레퍼런스를 보유하고 있으며, 하반기 동해 프로젝트에도 GS건설과 함께 시공 참여가 예상된다"고 설명했다.
송 연구원은 "업종 내 차별적인 실적 성장이 예견되는 가운데 데이터센터 수주가 얹어질 경우 실적 추정치의 대폭 상향 가능성이 상존한다"며 "최근 주가가 급등했음에도 불구하고 현재 주가는 12개월 선행 기준 주가수익비율(P/E) 5.1배 수준으로 밸류에이션 부담이 적다"고 분석했다.