[클릭 e종목]"석경에이티, 데이터센터 소음 규제 수혜 기대…변압기 제진소재 주목"

미국 데이터센터 건설 규제가 강화되는 가운데 변압기에서 발생하는 저주파 소음을 줄이는 나노소재를 개발 중인 석경에이티 가 주목받고 있다. 기존 덴탈·토너 외첨제 사업의 성장에 더해 전력 인프라 시장으로 사업 영역을 확대하면서 중장기 성장 동력을 확보할 수 있다는 분석이다.

12일 리서치알음은 석경에이티에 대해 투자의견 '긍정적(Positive)'을 제시하고 적정주가 6만원으로 분석을 개시했다. 이날 기준 주가 2만8500원 대비 상승 여력은 110.5%다.

김도윤 리서치알음 연구원은 "미국 데이터센터 규제 강화 흐름 속에서 소음이 새로운 쟁점으로 떠올랐다"며 "변압기는 철심 진동 자체를 줄여야 하는 만큼 강판 코팅용 나노소재를 개발한 석경에이티의 역할이 커질 전망"이라고 밝혔다.

석경에이티는 1994년 석경화학으로 출발한 나노소재 전문기업이다. 입자 크기·형상 제어, 분산, 표면처리, 정제 등 4대 기반기술을 내재화해 고객사가 요구하는 기능성 소재를 자체 개발하고 양산할 수 있는 역량을 갖췄다. 현재 30여개국 180여개 고객사와 거래하고 있으며, 2025년 기준 해외 매출 비중은 61%다. 덴탈 분야에서는 덴츠플라이시로나, 케어스트림, GC 등 글로벌 기업을, 전기·전자 분야에서는 삼성전기와 캐논, LG이노텍 등을 고객사로 확보했다.

기존 사업의 성장세도 기대 요인이다. 최대 매출 비중을 차지하는 덴탈 소재 YbF3와 BAG·SRG는 각각 엑스레이 조영성과 기계적 강도를 높이는 소재다. 특히 미국 치과용 3D프린팅 솔루션 기업 S사에 공급하는 필러 소재는 해당 기업의 해외 장비 판매 확대에 따라 반복적인 수요 증가가 예상된다. 토너 외첨제 역시 중국 토너 주문자상표부착생산(OEM) 1위 기업 한단에 이어 일본 캐논으로 공급처를 확대할 전망이다. 화장품용 복합안료도 글로벌 시장 진출을 추진하고 있다.

신규 성장 동력으로는 변압기용 제진소재가 꼽힌다. 인공지능(AI) 데이터센터가 주거지역 인근까지 확대되면서 냉각설비와 발전기뿐 아니라 변압기 소음도 지역 주민과의 갈등 요인이 되고 있다. 특히 변압기는 내부 철심이 전기가 흐르는 동안 미세하게 진동하면서 24시간 저주파 소음을 발생시킨다. 저주파 소음은 일반적인 방음벽으로 차단하기 어려워 소음원 자체를 줄이는 기술이 중요하다.

석경에이티는 변압기 전기강판의 절연 코팅에 적용하는 나노소재 기반 제진소재를 개발해 국내 주요 변압기 제조사를 대상으로 실증 테스트를 진행하고 있다. 리서치알음은 연내 테스트 결과를 확인하고 내년부터 시장에 진입할 가능성이 있다고 전망했다.

김 연구원은 "미국 최대 데이터센터 밀집지인 버지니아주 라우던 카운티가 저주파·톤성 소음 규제 개정을 추진하고 있다"며 "규제가 구체화될수록 소음원인 철심 단계에서 진동을 줄이는 소재의 수요 기반도 넓어질 것"이라고 설명했다.

리서치알음은 변압기용 제진소재 시장의 글로벌 규모를 보수적으로 연간 약 404억원으로 추정했다. 다만 이는 100MVA 이상 대형 변압기만을 대상으로 한 추정치로, 적용 범위에 따라 시장 규모가 확대될 여지가 있다는 분석이다.

실적 성장 전망도 긍정적이다. 리서치알음은 석경에이티의 올해 매출액과 영업이익을 각각 199억원, 55억원으로 추정했다. 내년에는 매출액 301억원, 영업이익 90억원으로 전년 대비 각각 51.3%, 63.9% 증가할 것으로 내다봤다. 반도체 패키징 필러와 스마트폰 복합소재, 로봇용 글라스 렌즈, 방열소재 등 추가 신규 프로젝트도 추진 중이다.

김 연구원은 "기존 양산 사업 부문의 성장 가시성이 높은 가운데 신규 사업 성과도 확인되기 시작하는 시점"이라며 "30여년간 축적한 글로벌 고객사 대상 나노소재 기술력과 양산 경쟁력을 바탕으로 전방 산업 다각화가 기대된다"고 평가했다.