아이폰15 판매 호조, 2분기 영업익 41%↑
아이폰 교체 수요↑, LG이노텍 실적개선 견인
올해 영업익 1.1조, 내년 영업익 1.25조 전망
KB증권은 11일 LG이노텍에 대해 아이폰 빅사이클이 도래했다며 아이폰16의 출시에 실적 개선이 크게 이뤄질 것이라고 분석했다. 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 기존 30만원에서 34만원으로 13.3% 상향 조정했다. LG이노텍의 전 거래일 종가는 24만3000원이다.
김동원 KB증권 연구원은 "이번 목표주가 상향은 아이폰15의 판매 호조에 따른 2분기 영업이익을 기존 추정치 대비 41% 상향한 것과, 2024년 하반기부터 대규모 교체 수요를 자극할 것으로 예상되는 아이폰16의 출시 전망을 반영한 것"이라며 "이에 따라 2024년과 2025년 LG이노텍의 영업이익을 각각 18.1%, 23.9% 상향 조정하여 1조1000억원과 1조2500억원으로 수정했다"고 했다.
LG이노텍의 2분기 매출은 4조5000원으로 예상된다. 아이폰15 판매 호조와 고부가가치 제품 출하 확대에 따른 판가 상승효과 덕분이다. 전 분기 대비 4%, 전년 대비 16% 증가할 것으로 전망된다. 2분기 처음으로 전분기 및 1년 전 대비 동시 매출 성장이 기대된다. 이와 함께 상반기 매출은 사상 최대치인 8조8000억원을 달성할 전망이다. 2분기 영업이익은 전년 대비 493% 증가한 1088억원으로 추정되며, 컨센서스 영업이익(770억원)을 41% 상회하며 2022년 2분기 이후 최대 실적을 기록할 것으로 보인다.
김 연구원은 "LG이노텍은 실적 개선과 신제품 출시 모멘텀을 동시에 보유하고 있어 하반기 아이폰16 출시와 함께 큰 폭의 실적 개선이 예상된다"며 "하반기 영업이익은 8214억원으로 상반기 2848억원 대비 약 3배 증가할 전망"이라고 했다. 올 하반기 공개될 아이폰16은 챗GPT 4와 유사한 개선된 버전의 시리를 통해 대화형 인공지능 서비스를 제공하고, 오픈AI의 API를 시리에 적용할 것으로 예상된다.
따라서 과거 5년간 최대 판매량을 기록한 아이폰12 및 아이폰13 사용자들이 올 하반기 아이폰16부터 교체를 시작해 아이폰17까지 대규모 교체 수요가 이어질 것으로 예상된다. 아이폰은 빅사이클 진입이 기대된다. 특히 LG이노텍의 아이폰 매출(18조4000억원)은 전체 매출의 84%를 차지해 향후 AI 아이폰 판매 호조가 LG이노텍 실적 개선으로 직결될 전망이다.