한국투자증권은 13일 농심 에 대해 "해외 매출액 성장성을 증명해야 할 시기"라며 투자의견 매수와 목표주가 45만원을 유지했다.
이날 강은지 한국투자증권 연구원은 "당분간 국내와 미국 모두 프로모션 비용 부담이 이어지겠다. 국내는 내수 소비심리 위축이 지속되고, 미국은 라면 시장 내 경쟁 심화가 지속되고 있기 때문"이라며 이같이 밝혔다.
지난해 4분기 농심 실적은 매출액 8551억원, 영업이익 204억원으로 각각 전년 동기보다 0.2%, 47.6% 감소했다. 매출액과 영업이익이 각각 시장 평균 전망치를 3.2%, 46.0% 밑돌았다.
강 연구원은 "통상임금 관련 일회성 비용 90억원이 발생했으며 국내외 모두 프로모션 비용 지출 부담과 팜유 가격 상승으로 인한 원가 부담 증가로 수익성이 악화했다"고 분석했다.
국내는 신라면 툼바 판매 호조에도 불구하고 소비심리 위축으로 매출액 증가가 제한적이었다. 지난해 2분기부터 이어져 온 프로모션 비용 지출 부담 영향으로 수익성이 떨어졌다.
해외에선 미국 법인이 2공장 신규 라인 가동, 월마트 매대 확장 등을 통해 출고량이 두 자릿수 이상 증가했을 것으로 추정된다. 다만 성수기 시즌 프로모션과 테스트 판매 프로모션 비용 지출이 증가하며 수익성이 하락했다.
강 연구원은 "월마트 매대 확장 효과의 지속 여부 확인과 신라면 툼바의 글로벌 출시를 통한 해외 매출액 성장 가능성을 증명해야 할 것"이라고 짚었다.
그러면서 "올해 상반기 중 미국 핵심 유통망을 포함해 중국, 일본 등 글로벌 시장에 신라면 툼바가 출시될 예정"이라며 "향후 유럽 판매 법인 설립 시 유럽 수출 물량 또한 빠르게 증가하며 수익성 개선에 기여할 것"이라고 말했다.