메리츠증권이 스튜디오드래곤 의 목표주가를 4만8000원에서 4만3000원으로 낮췄다. 투자의견은 매수를 유지했다.
12일 정지수 메리츠증권 연구원은 "채널 및 장르 다각화, 지적재산권(IP) 밸류업 전략으로 체질 개선을 강화하고 있으나 실적 추정치가 바뀌면서 목표주가를 하향했다"고 이같이 밝혔다.
올해 2분기 스튜디오드래곤의 연결 매출액은 전년 동기 대비 26.9% 오른 1453억원을 기록했다. 영업이익은 154억원으로 흑자전환하며 컨센서스(148억원)에 부합했다. 정 연구원은 "올해 2분기 라인업은 '취사병 전설이 되다', '유미의 세포들3', '맨 끝줄 소년', '멋진 신세계' 등 총 77회로 전년 동기(41회)보다 증가했다"며 "콘텐츠 관련 이연상각비 부담 감소와 인공지능(AI) 활용 확대를 통한 제작비 절감으로 10.6%의 영업이익률을 기록했다"고 설명했다.
올해 연결 실적 추정치는 줄어들었다. 메리츠증권은 스튜디오드래곤의 올해 연결 매출을 6057억원에서 5691억원으로, 영업이익을 564억원에서 471억원으로 낮췄다. 정 연구원은 "올해 하반기 라인업은 '천천히 강렬하게', '100일의 거짓말' 등 기대작 포함 166회 방영회차로 올해 상반기(168회)와 비슷할 것"이라면서도 "올해 2분기부터 일반 작품 48개월 상각, OTT 선판매 작품 4개월 정액 상각 등 내용연수 변경으로 실제 매출 및 영업활동과 무관한 실적 변동성이 축소될 것"이라고 말했다.