메디컬 에스테틱 기업 바이오비쥬 가 미국 시장을 중심으로 해외 사업을 확대하는 가운데 신사업인 ECM 스킨부스터를 성장축으로 확보하며 글로벌 에스테틱 기업으로의 도약을 추진하고 있다. 중국 매출 의존도가 낮아지는 동시에 미국 매출이 빠르게 늘면서 실적 안정성도 높아지고 있다는 분석이다.
독립리서치 밸류파인더는 31일 바이오비쥬에 대해 지난해 선집행한 광고비를 통해 확보한 북미 오프라인 유통망이 올해부터 매출로 연결되고 있다며 이같이 평가했다.
바이오비쥬는 2018년 설립돼 지난해 코스닥에 상장한 메디컬 에스테틱 기업이다. 최대주주는 화장품 유통업체 청담글로벌로 지분 51.85%를 보유하고 있다. 히알루론산(HA) 기반 스킨부스터와 필러는 자체 개발·제조하고, 메디컬 코스메틱과 ECM 제품은 외부에서 조달해 유통하는 제조·유통 이원화 사업구조를 갖추고 있다.
실적도 개선되고 있다. 올해 상반기 매출액은 179억원으로 전년 대비 0.4% 증가했으며, 영업이익은 53억원으로 17.2% 늘었다. 영업이익률은 29.6%를 기록했다. 특히 상반기 영업이익은 지난해 연간 영업이익 42억원을 이미 넘어섰다.
해외 사업에서는 미국 시장의 성장세가 두드러진다. 미국 매출은 지난해 연간 3억원에서 올해 상반기 약 71억원으로 급증했다. 전체 매출에서 차지하는 비중도 39.5%까지 확대됐다. 반면 중국 매출 비중은 올해 상반기 45%로 낮아졌다. 2024년과 2025년 중국 매출 비중이 각각 약 68%였던 것과 비교하면 특정 국가에 대한 의존도가 크게 완화된 셈이다.
미국 시장 확대에는 지난해 선제적인 광고 투자가 영향을 미쳤다. 바이오비쥬는 지난해 아마존과 틱톡 등에 약 38억원의 광고비를 집행해 현지 오프라인 매대 입점을 위한 기반을 마련했다. 올해는 온라인 광고 비중을 낮추면서 수익성 방어에도 나서고 있다.
현재 미국 온라인 시장에서는 아마존과 월마트 온라인몰, 얼타뷰티 등에 입점했다. 오프라인에서는 지난 7월 노스캐롤라이나 기반 약국체인 REALO DRUGS에 입점했으며, 미국 내 약 1400개 오프라인 약국 체인과 추가 입점을 협의하고 있다. 최대주주 청담글로벌의 미국 계열 유통기업 크리에이시브와 함께 주요 상권에서 팝업스토어도 운영하고 있다.
신사업인 ECM 스킨부스터 '셀리비온 린제이'도 새로운 성장축으로 꼽힌다. 무세포 동종진피(hADM)를 원료로 하는 제품으로, 제조는 올소테크가 맡고 바이오비쥬가 독점 총판을 담당한다. 지난해 8월 기술협력 업무협약을 체결한 뒤 올해 4월 제품을 출시했다.
밸류파인더는 국내 ECM 스킨부스터 시장이 지난해 약 99억원에서 올해 1100억원, 2027년 약 2000억원 규모로 성장할 것으로 추정했다. 올해 상반기 경쟁 제품 합산 매출도 335억원으로 지난해 연간 시장 규모를 크게 웃돌았다고 분석했다.
필러 사업의 해외 인허가도 향후 주가 모멘텀으로 제시됐다. 바이오비쥬는 지난 3월 '코레나 프리미엄 필러 소프트 몰레큘'의 국내 식품의약품안전처 품목허가를 취득해 하반기부터 국내 병·의원을 대상으로 영업을 본격화할 예정이다. 유럽 CE(MDR)는 접수·심사 단계이며 중국 NMPA는 취득 절차를 진행하고 있다. 브라질을 포함한 주요 해외 인허가는 2027년 중 순차적으로 확보한다는 계획이다.
전우빈 밸류파인더 연구원은 "미국향 매출 확대가 온라인과 오프라인 채널에서 동시에 이뤄지고 있어 실적 안정성이 높아졌다"며 "ECM 신사업의 병·의원 침투율 확대와 2027년 예정된 필러의 CE·NMPA·브라질 인허가 취득이 향후 리레이팅의 핵심 트리거가 될 것"이라고 분석했다.