2023년, 3년만에 연간 흑자 전망
빠르게 정상화되는 극장환경 긍정적
팬데믹 이전인 2019년 영업익 초과 전망
대신증권은 23일 CJ CGV 에 대해 빠르게 정상화되고 있는 극장 환경이 2024년 실적 정상화의 핵심이라고 분석했다. 투자의견 '매수'와 목표주가 1만원을 유지했다. CJ CGV의 22일 종가는 5260원이다.
김회재 대신증권 연구원은 "2023년 전국 관객 수는 1억2500만명으로 2019년의 55%"라며 "2022년부터 개봉작이 본격적으로 상영되고 있기 때문에 팬데믹 기간 쌓인 구작들은 2024년까지는 대부분 소진될 것으로 전망한다"고 했다. 이어 "2024년 전국 관객 수는 1억4300만명으로 2019년의 64% 수준으로 회복될 것"이라고 했다.
CJ CGV의 2023년 4분기 실적은 매출 3800억원, 영업이익 156억원으로 예상된다. 3개 분기 연속 및 연간 기준으로는 3년 만에 흑자 전환이 전망된다. 국내에서 134억원, 중국은 19억, 터키와 인도네시아는 각각 13억원의 영업익을 낼 것으로 봤다. 반면 베트남(-17억원)은 로컬 대작의 심의 이슈로 편성이 지연되면서 적자가 예상됐다.
김 연구원은 "현재 심의가 진행 중인 CJ올리브네트웍스 현물출자 완료 시 부채비율은 529%(2023년 3분기 기준)에서 386%로 개선될 전망"이라며 "2024년 2분기부터 CJON 반영 시 2024년 영업이익은 1400억원으로 2019년의 117%를 달성할 전망"이라고 했다.