부국증권은 2일 제일기획에 대해 중국의 경기불황 장기화가 불안요소로 작용할 것으로 분석했다. 투자의견 '매수'는 유지했으나 목표주가는 2만5000원에서 2만3000원으로 하향했다.
제일기획은 지난해 4분기 매출총이익 4292억원, 영업이익 760억원을 기록했다. 전년 동기 대비 각각 3.9%, 5.8% 증가하며 시장기대치에 부합했다. 이준규 부국증권 연구원은 "지난해는 시장의 예상과 마찬가지로 중국과 미국이 성장을 견인했다"고 설명했다.
이 연구원은 올해 해외 비계열 고객사 물량 수주와 디지털 부문 확대 규모에 의해 실적 성장세가 결정될 것으로 예상했다. 그는 "국내 4월 총선, 해외 파리 올림픽, 11월 미국대선 등 우호적인 이벤트가 다수 예정돼 있는 점은 긍정적"이라며 "다만 중국의 경기불황이 장기화될 조짐은 실적기여도가 큰 자회사 ‘펑타이’를 보유한 제일기획에 불안요소가 될 수 있을 것"이라고 판단했다.
아울러 그는 "중국 경기 불확실성을 방어해 줄 북미와 유럽, 기타 지역의 실적 성장에 대한 지속적인 모니터링이 필요하다"고 전망했다. 이어 "올해는 대형 인수합병(M&A)보다는 신규 비계열 고객사 물량 확보나 신사업 역량 내재화를 위한 소규모 로컬업체 M&A가 주로 추진될 전망"이라고 덧붙였다.