반도체 소부장 ETF 랠리, 이달에도 이어진다

한달간 20~30%↑…SOL반도체전공정, 수익률 1위
비중 초과 '삼전닉스' 빼고 소부장 편입 '리밸런싱' 영향
이달에도 18조 규모 리밸런싱 예정…삼성전자 위주

최근 한 달간 국내 상장지수펀드(ETF) 시장에서 반도체 소재·부품·장비(소부장) 관련 ETF들이 20~30%에 달하는 높은 수익률을 올리며 수익률 상위권을 휩쓸었다. 지난달 ETF 정기 변경(리밸런싱) 과정에서 소부장 종목으로 유입된 자금이 주가를 밀어올린 데 이어 이달에도 18조원 규모의 반도체 ETF 리밸런싱이 예고돼 있어 수급 호재에 따른 상승세가 이어질 것으로 전망된다.

2일 ETF체크에 따르면 SOL 반도체전공정 ETF는 최근 한달간 32.45% 상승하며 레버리지와 인버스를 제외한 국내 상장 ETF 중 수익률 1위를 기록했다. 이밖에 ▲ HANARO 반도체핵심공정주도주 (30.32%) ▲ SOL AI반도체소부장 (28.41%) ▲ KODEX AI반도체핵심장비 (27.13%) ▲ SOL 반도체후공정 (26.68%) 등 반도체 공정 및 소부장 관련 ETF들이 20% 넘게 오르며 수익률 상위권에 대거 이름을 올렸다. 같은 기간 코스피는 1%대 상승에 그쳤다.

이같은 소부장 ETF의 강세는 지난달 진행된 반도체 ETF들의 리밸런싱에 따른 자금 유입 때문으로 풀이된다. 지난달 KODEX 반도체, TIGER 반도체 등 KRX 반도체지수를 추종하는 ETF들은 리밸런싱을 통해 단일 종목 한도를 넘어선 삼성전자 와 SK하이닉스 비중을 줄이고 한미반도체 , 주성엔지니어링 , 이오테크닉스 , DB하이텍 등 소부장 비중을 늘렸다.

증권가에서는 이같은 소부장 ETF의 강세 흐름이 이달에도 지속될 것으로 보고 있다. 이달에도 대규모 반도체 ETF 리밸런싱이 진행될 예정이기 때문이다. 삼성증권에 따르면, 10월 리밸런싱 대상 ETF 규모는 총 23조2000억원에 달하며 이중 반도체 관련 ETF가 18조1000억원으로 대부분을 차지한다.

삼성전자의 종목당 비중 상한(Cap) 초과로 인해 삼성전자를 덜어내고 대신 소부장으로의 자금이 유입될 것으로 예상된다. 10조원 규모의 TIGER 반도체TOP10 ETF 내 삼성전자 비중은 27.1%로 Cap(25%)을 2.1%포인트 웃돌고 있으며 5조원 중반대 규모의 SOL AI반도체TOP2플러스 ETF 역시 24.5%로 상한선에 육박해 있다. 이번 리밸런싱으로 삼성전자에서 약 2000억원 규모의 매도 물량이 출회될 것으로 전망된다. 전균 삼성증권 연구원은 "관련 ETF들에서 삼성전자의 종목당 Cap 수정을 위해 약 2000억원 내외의 매물이 출회될 수 있다"면서 "한미반도체와 주성엔지니어링, 이수페타시스 와 원익IPS 등 반도체 소부장 기업들의 경우 삼성전자 비중 축소에 상응해 각각 200억원 내외의 추가 편입 수요가 발생할 것"이라고 설명했다.

반면 SK하이닉스는 Cap을 하회하고 있는 상황이어서 자금 유입이 이뤄질 것으로 보인다. 전 연구원은 "SK하이닉스의 경우 대부분 종목당 Cap을 밑도는 상황이기 때문에 오히려 삼성전자의 종목당 Cap 수정을 위한 매도 자금의 일부를 흡수할 것으로 예상된다"면서 "약 900억원 내외의 추가 매수 수요가 발생할 수 있으며 SK스퀘어 도 800억 내외의 추가 매수 수요가 예상된다"고 말했다.

한편 이달 ETF의 리밸런싱이 옵션 만기일인 8일에 집중될 것으로 예상됨에 따라 증시 변동성 확대에 유의해야 할 것으로 보인다. 전 연구원은 "이달 리밸런싱을 진행하는 ETF들의 정기 변경일이 대부분 10월물 옵션 만기일 익영업일 또는 만기일 다음주 첫 영업일로 설정하고 있다"면서 "10월 연휴를 고려하면 해당 ETF들의 실제 리밸런싱은 옵션 만기일인 8일에 집중될 것으로 예상되는 만큼 8일에는 주식시장의 수급 충돌로 인한 가격 변동성 확대를 유의할 필요가 있다"고 짚었다.